生物医药行业观点:看好2023年医药市场与创新药

进入2023年,医药板块有望迎来复苏,看好2023年医保谈判、集采影响出清、全球创新进展等因素催化下的医药行情:首先,对于创新药企业来说,企业创新业务经过多年培育,产品逐步进入收获阶段,为业绩增长提供新的动力;同时,随着医保对于创新药放量加速的影响不断加强,国内创新药的达峰周期大大加速,许多创新药有望在医保谈判的后快速完成进院,并在上市后3-5年内就达峰销售;再者,近期康方生物、科伦药业license-out喜讯不断,为国内创新药走向国际市场提供新信心;然后,2023年1月5日医保谈判正式开启,在“简易续约”续约谈判规则下独家品种降幅预期缓和,有望为1月创新药行情提供催化剂;最后,老龄化带来的需求扩张以及居民收入不断提升带来的对于“更美好生活的向往“是推动生物医药行业长期发展的核心因素,而提供更好治疗手段的核心在于创新驱动。随着2023年我国对于经济发展的决心不断加强,公众健康意识日益增强,以及对美好生活的内在向往,医药板块尤其是创新药板块将重回主线。

对于创新药,还额外提一下艾滋病领域变化。由于近年来患者对于艾滋病治疗认知的不断加强,对于更好疗法需求的不断提升,加上艾滋病疾病本身特殊性带来患者自费需求的不断上升,艾滋病药物医保及自费市场不断扩大,艾滋病药物市场在国内呈现扩大趋势。抗艾滋病药物相关企业艾迪药业、前沿生物等值得关注。同时,2023年1月4日国家药品监督管理局批准江苏艾迪药业申报的I类创新药艾诺米替片(商品名:复邦德)上市,为艾诺韦林、拉米夫定和富马酸替诺福韦二吡呋酯组成的复方制剂,用于治疗成人HIV-1感染初治患者。公司销售团队在HIV领域经验丰富,具有深厚HIV医院渠道,新品上市有望为公司带来新增长动力。

对于传统药品企业,继续关注T+N+L公司:T是指传统业务,市场认为公司是传统业务成长性不好,近几年虽增速很慢,但业务已经扎实,很难有大的黑天鹅;N是新兴业务,快速增长。L是低估值,机构参与度较低;但L不是必要条件,估值较为合理的公司中也有很好的多业务成长公司。由于一方面仿制药集采过半,这类企业成熟业务的业绩压力呈边际放松,而创新药管线与技术平台由于多年的积累,开始进入收获期,有望为公司业绩提供新动力。

创新药重点关注:恒瑞医药、百济神州、信达生物、艾迪药业、康方生物、泽璟制药、海创药业、艾力斯、亚虹医药、科济制药、云顶新耀、腾盛博药、康诺亚、加科思、德琪医药等。

传统药企的新成长曲线:华东医药(医美、合成生物新成长)、信立泰(氯吡格雷集采影响已过,高血压、心衰和肾性贫血等蓝海成长创新药)、海思科(海外创新药值得期待)、京新药业(治疗失眠创新药安达西尼将公司带入新的成长期),此外关注人福医药和恩华药业等。

原料药:金城医药(头孢业务稳健,合成生物一众新产品带领公司成长)和花园生物(VD3稳健,新的升级版产品25-羟基VD3引领新成长)。

医疗器械:福瑞股份(FibroScan与软肝片双成长)、正海生物(脑膜稳健,口腔膜与种植体、生物活性骨双成长)、康拓医疗(PEEK颅骨修复材料龙头,种植牙业务值得期待);骨科走出集采阴霾,按国产渗透率依次关注运动医学、关节、脊柱和创伤,重点关注爱康医疗、春立医疗、三友医疗和威高骨科;心血管关注国产化率低、市场高成长的先健科技、心脉医疗,创新产品“药可切”高增长的乐普医疗;医疗设备关注海泰新光(ODM稳健,硬镜国产渗透带来新成长)、澳华内镜(软镜国产渗透化率低)、开立医疗(软镜国产渗透化率低)和华大智造(基因测序仪国产渗透化率低)。

科研仪器关注聚光科技、泰林生物、皖仪科技、禾信仪器和莱伯泰科等其他重点关注:中药有中药消费品、中药创新和配方颗粒,达仁堂、太极集团、寿仙谷、佐力药业、以岭药业和红日药业;疫苗逻辑:康华生物、百克生物和南新制药;血制品的资源品属性:派林生物、博雅生物和天坛生物等。

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